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www.bet98com :王石选择华大背后:义几分?利几何?

文章来源:科学传播局    发布时间:01-17  【字号:      】

  www.bet98com :具体来说,港币的?给和需!出现了严重的错。,导致了港币利率的,软,?港币贬值的。接原。,而套。窗口长期无法被?闭,也反映出港货币政策体系?的缺陷同时!香港的,系汇率制度遇,的冲击并非一个独立的现象,市场要审视美元的重新强,问题,!实上,看起来美元权仍将在。当一段时间内存在。正视这点也有利于我们去更地部署自的货币政策和!民币,际!方略在。005年5!18日,!,从,前的1美元挂钩港!的严格汇率固定,。向区间定,并建立了港的区间!港也有一个基准利。,其。随美联储的联邦基金率来作调!,目前这一利率水为2!香港执行着一,非常独特?货币政策,被!为联系汇率制度,?一制度发端于?98年

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所,金管局不得,入市干预,而干预??港币的流动性就减少,这会推!港币率,但这只是?时的,因为!币利率上升,,,场港币融资的需求会更!淡在2!05年5月18日?港币从此前的!美元钩港币的严格汇率固定!转?区间固,,建立了港币的间图,港币3个月。IBOR与美元3个!LIBOR利率走!来源:万得、国商业银行

来源:彭博、德!商业银行来源:万!、德国商业银行

在美元的?势下,作为?洲货币,?币出现持续贬值,让,场颇有些难以理解这味着持有港?和持有美元所获,的。息收益要!1%,如果说普通民?对此。不敏感的话,,商业银行却不可能无动?衷?于是,!家纷纷抛!港币,换成美元。再发放美元贷款或?。买美元债券来源:彭博、,国商业?

图:香港!地产抵押。贷款比例(L?an toalue。ratio)!作者为,国商业银行亚洲高级经。学家,编。:袁满)

这一制。的核心是?港实行固定汇制度,同时放弃货币政?独!性但事实上,,币的弱势反映了种“流动性陷阱”?象

这一政策的理论基。是“不可能三。”,其核是在资本自由流动的状,下,一国在货币政策?立性和固定汇,间能两者取其一这意味着持有港?和持有美。所?得的利息收,!差1%,如果。普?民众对此尚不敏感的但商业,行却不。能无动。!,于是大家纷纷!!港币,换。美元,再发放美元贷。或者购买美,债券

港币目前现的状况,与经典语境? “流动性陷阱”略,区别,但港币利率?畸低的确反,出流动性的泛?这一政策的理论基础,“不可?三角”,其?心是,资?自由流动?状况!,一国在货币政策独立,固定汇率之间只能!者取其一

但另外一边,港币也不!贬破,因为这可能造成重的金融不,定于是,我们看到了这样?一幅?怪景象,香港仍,面临资本流?,楼价仍在上升,楼市。招仍在频出,港币?率保持在低位。币!然贬值




(责任编辑:中科院)

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